บริษัทคาสิโนในมาเก๊าจะให้ความสำคัญกับการใช้จ่ายเงินทุนมากกว่าในระยะใกล้

ผู้ประกอบการคาสิโนทั้ง 6 แห่งในมาเก๊ามีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การใช้จ่ายเงินทุนที่จำเป็นในระยะใกล้ก่อนที่จะหันมาให้ความสำคัญกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

นั่นคือข้อมูลที่ได้รับจาก S&P Global Ratings เมื่อไม่นานมานี้ พวกเขาได้ตั้งข้อสังเกตว่าผู้รับสัมปทานทั้ง 6 แห่งในเขตบริหารพิเศษ (SAR) จะจัดการกับการใช้จ่ายเงินทุนที่จำเป็นมูลค่า 14,800 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นของระยะเวลาสัมปทาน 10 ปีในปัจจุบัน ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานส่วนใหญ่จะถูกเลื่อนไปในภายหลัง

ภายใต้เงื่อนไขของกฎหมายการพนันที่ประกาศใช้เมื่อไม่นานนี้ของมาเก๊า ผู้ประกอบการจะต้องใช้เงิน 14,800 ล้านดอลลาร์รวมกันเป็นเวลา 10 ปีในการดำเนินการ เช่น สิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่ใช่การพนัน และการดึงดูดนักท่องเที่ยวให้มาที่ศูนย์กลางคาสิโนจากประเทศในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกนอกเหนือจากจีน

ฉันคิดว่าในอุดมคติ ผู้ประกอบการน่าจะต้องการลองโหลดการลงทุนด้านเงินทุนล่วงหน้า ตัวอย่างเช่น หากคุณจะเพิ่มพื้นที่จัดประชุมหรือสร้างศูนย์ความบันเทิง คุณต้องเปิดดำเนินการให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และใช้จ่ายเงินลงทุนให้เร็วที่สุดในช่วงระยะเวลาสัมปทาน 10 ปี” เมลิสสา ลอง นักวิเคราะห์ของ S&P กล่าว

คาดว่ารายจ่ายส่วนใหญ่มาจาก Galaxy Entertainment และ Sands China ซึ่งเป็นผู้ประกอบการรายใหญ่ที่สุด 2 รายในมาเก๊า ผู้รับสัมปทานทั้ง 6 ราย ได้แก่ Galaxy Entertainment, Melco Resorts & Entertainment, MGM China, Sands China, SJM Holdings และ Wynn Macau

บริษัทคาสิโนในมาเก๊าสามารถจัดการการใช้จ่ายได้

คำสั่งการใช้จ่ายที่ไม่เกี่ยวกับการพนันอาจเป็นข่าวดีสำหรับผู้ประกอบการบางราย และอาจเป็นการเรียกร้องให้เพิ่มรายจ่ายที่เกี่ยวข้องสำหรับรายอื่นๆ ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์เชื่อว่า Sands China ซึ่งเป็นหน่วยงานหนึ่งของ Las Vegas Sands มีประวัติอันยาวนานในการจัดสรรเงินทุนให้กับโครงการที่ไม่เกี่ยวกับการพนัน

กรอบเวลาที่แน่นอนว่าผู้ประกอบการคาสิโนในมาเก๊าจะเริ่มใช้จ่ายเงินลงทุนเมื่อใดนั้นยังไม่ชัดเจนในทันที นั่นเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เนื่องจากบริษัทต่างๆ กำลังเผชิญกับช่วงระยะเวลาสามปีที่เลวร้าย ซึ่งรายได้จากการเล่นเกมรวม (GGR) และกระแสเงินสดตกต่ำอย่างรุนแรง เนื่องมาจากการระบาดของไวรัสโคโรนา

นักวิเคราะห์ของ S&P เชื่อว่าปี 2023 อาจใช้เป็นปีสำหรับการอนุมัติโครงการต่างๆ เนื่องจาก “จำเป็นต้องออกแบบโครงการบางส่วนและได้รับการอนุมัติจากรัฐบาล ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนไม่น่าจะมีนัยสำคัญในปี 2023 และอาจเพิ่มขึ้นในปี 2024 และ 2025” Long กล่าวเสริม

จับตามอง MGM China

MGM China ซึ่ง MGM Resorts International ถือหุ้นอยู่เกือบ 56% บริหารรีสอร์ทแบบบูรณาการสองแห่งในมาเก๊า และ S&P คาดการณ์ว่าในไม่ช้านี้ ผู้ประกอบการจะสร้างกระแสเงินสดอิสระที่จำเป็นเพื่อตอบสนองค่าใช้จ่ายด้านทุนที่จำเป็น

“ด้วยความสามารถในการเล่นเกมที่เพิ่มขึ้นและความคาดหวังว่า MGM China อาจสามารถครองส่วนแบ่งตลาดได้ เราจึงคาดว่ากระแสเงินสดของ MGM China จะฟื้นตัวได้ใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาดเร็วกว่าผู้ประกอบการรายอื่นๆ ในมาเก๊า” Long จาก S&P กล่าว

Macau GGR อาจกลับมาอยู่ที่ 60% ของระดับก่อนเกิด COVID ในปีนี้ แต่การฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างช้าๆ ในช่วงหลายเดือนแรกของปี 2023 โดยในที่สุดจะมีกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นในภายหลัง ตามที่หน่วยงานจัดอันดับเครดิตระบุ